政府出手救市，投资者该注意什么

政府出手救市，可以说是力挽狂澜，A股市场连续出现暴涨，个股大面积涨停。面对如此壮观的涨停，越来越多的投资者有了更多期待，希望市场就此反转，甚至感觉一波牛市又将到来。

此轮行情真的会如投资者所期望的那样运行吗？身处熊市中的大盘，政府救市会产生立竿见影的效果吗？

■政府救市能否使熊转牛？

此次政府救市，直接刺激了股指的上扬，自上周五开始，股指连续出现井喷；一些受益于利好政策的板块长久地封在涨停板上，而昨天两市的交易量更是达到了1600多亿。

于是，苦于被套的投资者开始振奋：市场是否已经出现反转？政府救市或许能迎来一轮新的行情？

业内人士指出，政策利好只是提振了投资者的信心，并不具备促使市场熊转牛的意义；市场有其自身的运行规律，大涨大落并不是理性的市场。因此，投资者应保持清醒和谨慎。

连续几天股指上冲速度过快，投资者必须关注后续政策面的配合，千万不能在冲动时追高。

■汇金出手相救能改变什么？

在这轮行情启动之前，银行股因为央行的双率下调将导致息差缩小、利润收窄而连遭抛售。直到后来被曝出有银行持有受次贷危机影响的资产，银行板块出现连续暴跌。

而在汇金入市购入三大行股票后，极大地提振了该板块，连续两天银行股基本开盘就封死在涨停板上。那么，此次汇金出手相救，是否预示着银行的生存环境将大有改观？是否预示着银行股继续成为市场反弹的领头羊？

民生证券研究所副所长黄常忠表示，汇金此次入市会缓解银行的风险扩散压力，而因为息差缩小、利润空间会受到影响这一点，不会因为汇金的入市就有所改变。

■银行股的合理估值在哪儿？

此次直接受益于政府救市的是银行板块，连续被封在涨停板的银行股，合理估值究竟在哪儿？

中证投资分析师徐辉认为，目前银行股显著低于其合理估值水平，即使银行的黄金岁月已经度过，息差会下降，但银行的收入增长非常快，即使未来利润会下滑，但也没有到亏损的程度。目前与海外市场相比，部分银行股的股价要低5%-6%。经过两个涨停板之后，银行股还有20%-30%的合理上涨空间。

黄常忠提醒大家，从静态估值角度来说，银行股的估值是被低估了；但银行股潜在的风险比较大，比如次贷危机的进一步演变。

■抄底是否会抄到"地下室"？

股市里有句话："熊市不言底"。在大盘从6124点的坠落过程中，不少抄底者底没抄到，反而被深套。由于此轮行情从1800点启动，很多投资者认为市场底部已经确立，因此纷纷冲进股市抄底，这次抄底会不会抄到"地下室"呢？

黄常忠表示，目前是股市政策面最好的时期，资金面偏紧的情况也已经进入了下半场；但目前经济基本面的风险还没有完全体现在财务报表上，还没有充分暴露出来。因此投资者不能期望太高。

"1800点应该说是一个中期底部，市场是否会再见1800点或者更低的点位还很难说。"黄常忠说。

徐辉也提醒投资者，在目前A股市场凶涨时要保持冷静。虽然从长期来说，目前的成本不高，但在两个涨停板之后，短期追入肯定不理想，很有可能被套。建议投资者不要在市场情绪过高的情况下抄底，要等待市场调整以后再买进，做好自己的布局。

金融板块依然强势

昨日A股市场在早盘高开后继续冲高，但随后就出现获利盘、止损盘压力，大盘有所回落。不过，午市大盘继续逞强，上证指数以2236.41点收盘，大涨161.32点，涨幅7.77%，成交量大幅放大至1176.52亿元。

从盘面来看，市场依然呈普涨格局，但个股明显分化，弱势股大多冲高回落。券商板块几近涨停，银行股依然最为稳健，中国银行 （601988）、工商银行 （601398）等牢牢封住涨停，其他银行股总体回落幅度也不大。

双汇发展 （000895）成为两市唯一跌停个股；攀钢系三只股票均下跌，攀钢钢钒 （000629）和攀渝钛业 （000515）跌幅均超过5%。而钢铁股受近期宝钢调低钢材价格影响，走势偏弱。

现在投资者最为关心的就是，这次井喷行情能持续多久，空间有多高？大摩投资认为，经过大幅下跌后，大盘有反弹的内在要求；其次是政策组合推出，提振了投资者的信心；再次是市场市盈率水平已低于国际主要资本市场的水平。但困扰市场的因素仍存在，熊市尚未结束，目前不具备大幅反转的条件，只是一个中级反弹行情。